股息率是甚麼│尋找穩定收益的機會是每個投資者的目標，股票投資便是一種常見的方式，而股息率是評估股票收益性的重要指標。在本文中，我們將深入探討股息率的概念，以及它如何幫助您獲得穩定的收益，包括計算方式、注意事項、優缺點、與其他財務指標的比較！
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股息率是甚麼？
股息率，英文是Dividend Yield，是衡量公司股票分紅回報的指標。它表示每股股息在當前股價下所占的比例，通常以百分比形式表示。其計算股息率的方式相對簡單，只需將公司每股分紅金額除以當前股價，再乘以100即可。股息率提供了投資者每投入一單位資金所能獲得的股息收益。
股息率在不同地區有不同叫法。香港、內地、澳門稱之為股息率，或股息收益率，台灣稱之為殖利率。
● 股息率是一家公司每股股息與其當前股價的比例，以百分比形式表示。
● 成熟的公司最有可能支付股息。
● 公用事業和消費必需品行業的公司通常具有相對較高的股息率。
● 房託 (REITs)、主要有限合夥公司(MLPs)和商業發展公司(BDCs)支付高於平均水平的股息；然而，這些公司支付的股息稅率較高。
● 較高的股息率並不總是意味著有吸引力的投資機會，因為股票的股息率可能因股價下跌而升高。
股息率的重要性
股息率在投資決策中具有重要的作用。尤其對於那些希望在投資組合中獲得穩定現金流和分紅回報的投資者而言，股息率是一個重要的考量因素。
成熟的公司通常支付較高的股息率，特別是那些增長速度較慢的公司。這些公司在行業中建立了穩定的經營模式，並有能力持續分配股息給股東。
相反地，新興的高成長公司可能會支付較低的股息率，因為他們更傾向於將資金用於業務擴張和投資。
例如，截至2025年1月，在香港上市的建設銀行（0939.HKG）過去十二個月的股息為0.4331港元。以2025年1月10日的股價5.91港元計算，其股息率為7.33%。
與此同時，在香港上市的美團 (3690.HKG)則完全不支付任何股息。
雖然科技股的股息率低於平均水平，但同樣適用於該規則。
股息率與股價的連動性
股息率是對股票投資的僅考慮股息回報的估計，股價和股息率有連動關係：
| 假設：股息不會上升或下降 | |
| 股票價格下跌 | 股息率上升 |
| 當股票價格上升 | 股息率下降 |
由此可見，雖然股息率是評估股票收益性的重要指標，但投資者應該注意，股息率僅考慮了股息回報。在做出投資決策時，還需要綜合考慮公司的財務狀況、行業前景、管理團隊等多個因素。
此外，由於股息率可能受到股票價格的波動影響，當股票價格劇烈下跌時，股息率可能會出現不尋常的高值，但這並不意味著該股票是一個有吸引力的投資機會。
高股息率投資
在某些情況下，股息率可能並不能提供關於公司支付何種股息的太多信息。儘管來自普通公司的股息的較高稅務責任降低了投資者實際獲得的收益率（即考慮稅款後的收益率），但即使考慮稅款，REITs、MLPs和BDCs仍然支付具有高於平均水平的股息。
- 房託(REITs)
在房託(REITs)市場中，平均股息率非常高。
然而，這些股息率是指普通股息，與合格股息有所不同，前者被視為普通收入稅，而後者被視為資本利得稅。 - 主要有限合夥公司(MLPs)、商業發展公司(BDCs)
除了REITs之外，主要有限合夥公司(MLPs)和商業發展公司(BDCs)通常也具有非常高的股息率。
這些公司的結構要求它們將大部分收入傳遞給股東。這被稱為「通過」過程，這意味著公司不需要對作為股息分配的利潤支付所得稅。
然而，股東必須將股息支付視為普通收入並對其支付稅款，且股息不符合資本利得稅待遇。
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股息率計算方式與注意事項
股息率 = 每股年度股息 / 每股價格
1. 時間考慮因素
投資者可以使用最近一個完整財年的財務報告來計算股息率。
然而，隨著時間的推移，該數據對於投資者的相關性會降低。相反，考慮過去12個月的股息（基於最近四個季度）則能提供更及時的信息。
然而，需要注意的是，最近的股息變動（如股息減少或增加）可能會影響股息率的準確性。
2. 季度股息
由於股息通常每季度支付一次，許多投資者將最近一個季度的股息乘以四，以估計年度股息用於股息率計算。
這種方法能反映最近的股息變動，但對於具有不規則股息分配的公司，特別是位於美國以外的公司，可能不適用。
3. 不規則的股息支付計劃
一些公司比每季度更頻繁地支付股息，例如每月支付股息，這反而會導致人為降低的股息率。
為了獲得準確的結果，投資者應該分析股息支付的歷史模式，並選擇相應的計算方法。
股息率的優勢
根據歷史數據來看，聚焦於股息可能會增強回報，而不是減緩回報。
據美國Hartford Financial Services，自1970年以來，標普500指數的84%總回報來自股息。這種觀點基於投資者很可能將股息再投資到標普500指數，進一步使其能力在未來獲得更多股息回報的複利效應。
股息率的優勢在於：
- 穩定現金流：
股息率提供投資者穩定的現金流，這對於那些依賴股息收入的投資者來說非常重要。 - 複利效應：
通過股息再投資，投資者可以實現複利效應，使其投資回報進一步增長。
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投資股息率較高的股票可能會有助於資本保值，特別是在市場波動時，這些股票的股息回報可能提供了一個穩定的收入來抵消股價的下跌。 - 長期回報：根據歷史數據，股息在總回報中所占的比例非常高。投資者對於長期持有具有穩定股息的股票可能會獲得可觀的回報。
股息率的缺點
- 潛在增長的犧牲：
高股息率可能是以公司潛在增長為代價的，因為每支付股息給股東，該金錢無法用於公司的再投資，限制了公司實現更多資本收益的能力。 - 不應僅以股息率評估股票：
股息數據可能過時或基於錯誤信息，而且許多公司的高股息率是在股價下跌時產生的。此外，股息率計算中的股價也可能受到市場波動的影響，從而使計算結果失去準確性。 - 股息的不確定性：
公司可以根據其財務狀況和業務需求自由調整股息金額，這意味著股息可能會被減少或完全取消。因此，高股息率不一定代表持續穩定的分紅回報。 - 高股息率的公司可能存在風險：一些股息率高於平均水平的公司可能處於困境或面臨風險，這可能導致股票價格的下跌和股息的減少。
- 忽略公司增長潛力：單純關注股息率可能忽略了公司的增長潛力。股息是由公司已經實現的利潤支付，而未支付股息的股東仍有可能通過持有股票受益於股票價值的增長。
股息率與其他財務指標比較
1. 股息率 vs 股息支付比率
在比較企業股息的衡量指標時，需要注意股息率告訴我們的是以現金股息形式向股東支付的簡單報酬率。然而，股息支付比率則代表公司純利潤中支付為股息的比例。雖然股息率是更常用的術語，但許多人認為股息支付比率更能夠更好地指示公司未來持續分配股息的能力。股息支付比率與公司的現金流密切相關。
股息率顯示了一家公司在一年期間支付的股息金額。股息率以百分比形式呈現，而不是實際的金額。這使得投資者更容易看到投資本金可以期望獲得多少回報。
股息支付比率則表示公司支付為股息的純利潤占公司總純利潤的比例。這一比率可以幫助投資者了解公司將多少利潤用於支付股息，以及剩餘利潤用於再投資或其他目的。
2. 股息率 vs 盈利成長率
股息率是衡量公司每股支付的股息金額相對於股價的指標。較高的股息率表示投資者在持有該股票期間可以獲得較高的現金回報。對於追求穩定收入的投資者來說，高股息率可能更具吸引力。
然而，股息率僅關注公司已經實現的利潤，並不涉及公司未來的增長潛力。這就引出了盈利成長率的重要性。
盈利成長率衡量的是公司一段時間內的盈利能力和增長速度。較高的盈利成長率表示公司有潛力在未來獲得更高的盈利水平。對於追求資本增值的投資者來說，高盈利成長率可能更具吸引力。
3. 股息率 vs 股價收益比
股價收益比是衡量股票價格相對於每股盈利的比例。它表示投資者需要支付多少股票價格才能獲得每股盈利的回報。較低的股價收益比通常意味著投資者可以以較低的價格購買每單位盈利，從而實現較高的資本回報。對於追求資本增值的投資者來說，低股價收益比可能更具吸引力。
股息率是衡量公司每股支付的股息相對於股價的比例。它表示投資者可以從每投資一單位股票的股息中獲得多少回報。較高的股息率通常意味著投資者可以獲得較高的現金流回報。對於追求穩定現金流的投資者來說，高股息率可能更具吸引力。
| 項目 | 股息率 | 股息支付比率 | 盈利成長率 | 股價收益比 |
| 英文 | Dividend Yield | Dividend Payout Ratio | Earnings Growth Rate | P/E Ratio |
| 意思 | 1.一家公司在一年期間支付的股息金額 2.並不涉及公司未來的增長潛力 3.表示投資者可以從每投資一單位股票的股息中獲得多少回報 | 公司支付為股息的純利潤占公司總純利潤的比例 | 1.衡量公司一段時間內的盈利能力和增長速度 2.較高的盈利成長率表示公司有潛力在未來獲得更高的盈利水平 | 1.衡量股票價格相對於每股盈利的比例 2.投資者需要支付多少股票價格才能獲得每股盈利的回報 3.較低的股價收益比，意味著投資者可以以較低的價格購買每單位盈利，從而實現較高的資本回報 |
| 呈現方式 | 百分比 不是實際金額 | |||
| 投資人看法 | 對追求穩定現金流的投資者來說，高股息率更具吸引力 | 幫助投資者了解公司將多少利潤用於支付股息，以及剩餘利潤用於再投資或其他目的 | 高盈利成長率更具吸引力 | 對追求資本增值的投資者，低股價收益比更具吸引力 |
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